极米科技营收净利润大幅下滑 大肉签股价过去一段时间下跌70%

一场激烈的战斗正在卡塔尔2022年世界杯上激烈进行。手里拿着啤酒在大屏幕前看比赛，是很多球迷的选择。然而，作为投影机行业的龙头，吉米科技(688696。SH)似乎没能拿到这个奖金。

11月15日至11月24日收盘，极米科技股价不仅没有上涨，反而微跌0.39%。

其实不仅仅是世界杯期间，今年，极米科技的日子也不怎么好过。

今年三季度，吉米科技净利润同比下滑，股价自2021年下半年进入漫长的波动下跌后，一直没有“刹车”，从上市后超过600元/股的高点，到今年11月24日的180.88元/股(收盘价)。

“第三季度净利润下滑主要是受R & amp投资和收入的下降。液晶投影仪作为价格较低的新产品，可能会对公司业绩产生影响，但主要是消费者需求的问题。”11月24日，吉米科技董秘薛向时代周报记者解释。

LCD投影仪厂商抢市场

据奥维云网全渠道推送数据显示，今年第三季度，国内家用智能投影市场超预期增长，销量达178.6万台，同比增长53%。

尴尬的是，市场销量的增长并没有完全转化为头部企业业绩的增长。

财报数据显示，三季度吉米科技营收8.46亿元，同比下滑11.59%，净利润0.60亿元，同比下滑44.01%。

中邮证券研究报告显示，行业龙头极米科技的营收增长弱于行业整体增速。预测受到智能微投行业竞争激烈、行业集中度下降的影响。今年第三季度，微投市场TOP10品牌销售份额为54%，同比下降11%，头尾品牌份额差距在缩小。

时代周报记者注意到，头尾品牌份额差异的缩小与不同技术路线产品的市场表现有关。以极米科技为代表的行业龙头企业，从成立至今基本走的都是主流的DLP技术路线，不同于低端的单芯片LCD路线。但今年以来，中小液晶投影仪厂商层出不穷，低价争夺市场份额，挤压DLP企业利润。

研究机构洛图科技的数据显示，今年第三季度，DLP产品线上销售占比30%，同比下降23.4个百分点，而LCD产品线上销售占比近70%，增幅明显。

11月24日天猫投影仪销售排行榜显示，最畅销的10款投影仪中，液晶产品占3款，最畅销的20款投影仪中，液晶产品占10款。大多数LCD产品来自中小型投影仪品牌，如马志、RTAKO等。而且它们的价格大多在240 ~ 1500元。很多液晶投影仪的销量已经可以媲美2000元以上的DLP投影仪。

薛告诉时代周报记者，目前还不确定吉米是否会考虑做液晶产品。很难量化两种技术路线之间的技术壁垒差异。选择哪条路线，不一定是从纯技术的角度出发，还要从用户的感受出发。

就极米等行业的头显企业而言，不仅面临着中尾企业的市场竞争，还面临着传统电视企业的强大阻力。

目前投影仪技术还不成熟，很难取代电视成为主流家电。即使是头部企业，销量还是比较少的。

11月24日，一位购买了近3000元主流DLP投影机的消费者告诉时代周报记者，他购买的投影机属于中档价位，清晰度标明4K。但在实际使用中，颗粒度过高还是导致了球赛不清晰。如果你想买一台清晰度更高的投影仪，要花1000美元

2021年3月，极米科技上市。当时，随着投影仪市场热度的上升，极米科技一上市就成为第一个“大肉招牌”。当时甚至有个传说，第一签就赚了20万。

极米科技的成功上市，让钟波的事业进入高光时刻，尽管这一时刻颇为短暂。

上市首日，极米科技报收530.01元/股，较发行价上涨296.33%，至当年6月28日，其股价涨至621.72元/股，随后波动下行。

从业绩看，Wind数据显示，极米科技2021年营业总收入同比上涨42.78%，净利润同比上涨79.87%。但2022年起，公司业绩增速开始放缓，第一、第二、第三季度营业总收入同比增速为24.32%、17.35%、-11.59%，净利润增速由正转负。

与此同时，公司股东也开始逃离。今年3月，公司一致行动人百度网讯和百度毕威宣布减持不超过4.28%的极米科技股份；6月，百度网讯和百度毕威又宣布减持不超过3%的极米股份。减持后，两家持有的极米科技股份仅剩7.27%。

业绩下滑、股东逃离，极米科技何时“回血”？目前尚不确定。薛晓良告诉时代周报记者，近期世界杯促进了多少投影仪销量，目前还无数据，但已购买产品的日活用户数有所增长，大屏观球赛的需求存在，不排除观赛球迷在此前双十一已完成购物。

作为行业龙头，未来极米科技能构筑多高的技术壁垒，是投资者关心的问题，也是极米科技股价的重要支撑。

长期以来，包括极米科技在内的国内DLP投影仪厂商需外购DMD器件及DLP驱动芯片，其中，极米科技的DMD器件来自德州仪器公司。客观看，外购核心器件对投影仪厂商的利润表现将形成一定程度挤压，极米科技未来能否通过自研等方式提高技术护城河、降低成本眼下并不确定。

薛晓良向时代周报记者表示，受DMD这种垄断器件制约及目前大宗商品涨价影响，成本下降并不容易。

事实上，极米科技也并非没有为构筑技术护城河努力。2021年第一季度，极米科技的自研光机占比达90%。DLP投影仪之外，极米科技也在投入激光电视产品研发，今年半年报显示，其激光电视部分产品已完成量产。今年前三季度，极米科技研发投入同比提升62.67%。

不过，在激光电视新赛道上，极米科技将受到来自海信、长虹等电视厂商的强势阻击，后者同时也在以激光投影产品攻入投影仪厂商腹地。

梁振鹏告诉时代周报记者，随着电视厂商进入，投影仪行业竞争将变得更加激烈。

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