纵向技术冲击“科技创新板智能驾驶第一股” 持续亏损局面短期内可能无法打破

近日，穆宗科技(上海)股份有限公司(以下简称“穆宗科技”)已于2022年11月23日正式提交招股说明书，拟在科技创新板上市，华泰联合证券股份有限公司作为保荐人。

穆宗科技成立于2013年1月。目前在中国拥有两家子公司，总部位于上海浦东张江高科技园区，在北京和厦门设有分公司。原来是新三板公司。2017年2月21日，穆宗科技股份在全国中小企业股份转让系统挂牌转让，同年12月11日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

2022年Q1净亏损1.55亿元，未来或存在持续亏损面临退市风险

招股书显示，2019年、2020年、2021年和2022年1-3月(以下简称“报告期”)，穆宗科技营业收入分别为4966.01万元、8383.04万元、2.27亿元和9003.48万元；归属于母公司所有者的净亏损分别为1.6亿元、2.09亿元、4.16亿元和1.55亿元，报告期内未实现盈利。

纵向科技方面，指出公司报告期内未盈利，主要是产品研发投入较大；d和长期研发；d报告期内部分产品的周期。同时，部分指定车辆项目尚未进入量产阶段。

受此影响，穆宗科技承认自己持续亏损，并累计了未得到补偿的亏损。未来受下游需求波动、客户拓展进度、车型量产计划等因素影响，可能在一定时期内无法盈利。公司上市后，亏损状态可能持续或者累计未弥补亏损可能继续扩大，可能引发《上市规则》财务强制退市12.4.2条情形，面临股票直接终止上市的风险。

从穆宗科技的主营业务来看，其主营业务是汽车智能驾驶系统的研发、生产和销售。报告期内主营业务收入占比分别为98.87%、94.87%、99.53%、99.87%，主营业务突出。

未来收入增长主要取决于智能驾驶系统渗透率的提升、公司产品市场竞争力的提升、新车项目持续量产落地时间以及下游整车厂商订单增加等因素。如果未来市场需求不能保持增长，产品被竞争对手的同类型产品替代，或者客户拓展不如预期，那么穆宗科技的销售收入将面临增长不如预期的风险。

研发投入较高，研发成果或无法产业化

作为一家以技术创新为中心的自动驾驶企业，强大的技术研发；能力是竞争的关键因素之一。从财务数据来看，穆宗科技在技术研发方面下了很大功夫；d近年来。

在本报告期内，穆宗的研发。科技投入相对较高，并持续增长。报告期内，R & ampd投资分别为1.2亿元、1.72亿元、2.69亿元和8673.74万元，分别占营收的240.65%、205.13%、118.32%和96.34%。

据介绍，穆宗科技是国内为数不多的能够提供汽车智能驾驶系统的一流供应商，包括智能驾驶控制单元和L0到L4级别的智能传感器。经过多年的研发。d投资，形成了智能驾驶软件算法、硬件设计等多项核心技术。截至招股说明书签署日，发行人及其子公司已取得软件著作权65项，授权专利177项，其中发明专利63项，实用新型专利86项，外观设计专利28项。

报告期内，穆宗科技实现量产出货近20款，累计出货超过40万套。然而，由于研发投入巨大。d、如果不能及时转化为经营成果，仍会对业绩产生不利影响。

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至于R & ampd人员方面，截至2022年3月31日，公司共有员工835人，其中核心技术人员4人，占员工总数的0.48%，研发人员517人；d人员，占员工总数的61.92%。公司的研发；d人员以硕士及以上学历为主，其中博士及以上学历12人，占1.44%，硕士学历229人，占27.43%。

拟融资20亿元，冲刺科创板“意料之中”

招股书显示，本次拟公开发行人民币普通股不超过3211万股，融资金额20亿元。募集资金投资项目主要围绕主营业务开展。

具体来说，上海研发中心建设项目；d中心计划使用募集资金12.9元。

今年3月，纵目科技完成超过10亿元人民币的E轮融资，由东阳冠定领投，远海基金、临芯资本、佐誉资本、复朴资本、青岛元盈、泰有资本及老股东湖州环太湖集团和创徒投资跟投。

据媒体报道，早在2021年6月份，纵目科技拿到小米长江产业基金领投的D3轮融资后，便公开表示“有科创板上市的计划”。

纵目科技冲击科创板乃意料之中的事，但面临的种种风险问题却是不可小觑的，实际控制人持股比例较低还有可能导致控制权变化。

截至招股书签署日，纵目科技实际控制人为唐锐。唐锐及其一致行动人李晓灵合计控制纵目科技33.30%股份对应的表决权。同时唐锐通过任职董事长兼总经理，控制、影响公司的总体发展战略和日常经营决策。

本次发行完成后，唐锐控制发行人的表决权比例预计将不超过24.98%。由于公司股权相对分散、实际控制人控制股权比例较低，因此上市后潜在投资者可能通过收购控制公司股权或其他方式影响公司控制权的稳定性。

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